收购后的股权结构，中国化工持有65%的股权

　　随着欧元的贬值和国内经济的放缓，中国企业家瞄准了变得更加便宜的欧洲资产。在过去9个多月，中国企业家在西欧投资已近120亿美元。而最近比较受关注的中国化工集团将控股意大利轮胎公司倍耐力。

　　报道称，中国化工集团22日出资71亿欧元收购意大利轮胎制造企业倍耐力集团。这是近期内规模最大的一笔收购。倍耐力集团是全球第五大轮胎生产商，世界一级方程式赛车轮胎供应商。

　　根据协议，中国化工将首先出资18亿欧元收购倍耐力最大股东Camfin持有的26.2%的股份。之后，中国化工将以每股15欧元的价格收购剩余的流通股股份。

　　根据协议，中国化工将持有全部(流通股+非流通股)65%的股权，成新公司大股东，俄罗斯石油公司和以倍耐力总裁兼首席执行官马可-特龙凯蒂-普罗韦拉为首的意大利财团将持有剩余的35%股权。

　　对于拥有雄厚资金和庞大产能的雄心勃勃的卖家来说，倍耐力是非常理想的收购对象。其市值只有71亿欧元(相比之下，中国化工去年的收入接近400亿美元)，其品牌影响力可以给这家中国轮胎巨头带来国际声望。这有点像中国吉利公司收购沃尔沃——不仅是为了技术，而且为了国际声誉。

　　中国化工收购倍耐力将使倍耐力集团进军中国市场，并让这家意大利集团的工业论坛销量翻一番，从600万升至1200万。这家公司打算把运营和技术基地留在米兰。

　　熟悉此事的银行家称，中国搞化工此次收购倍耐力在轮胎业引起了极大震动，将“轮胎行业的普拉达”置于一家廉价生产商的手中，有利于后者积极抢占市场份额。

　　法国巴黎银行证券营业部分析师斯图尔特·皮尔逊表示，“这将是行业机构的彻底改变。如果我是米其林、马牌或者固特异，我会非常害怕。”

　　该协议将使倍耐力获得中国化工在中国境内得到分销网络。中国化工则可以利用倍耐力的网络进入拉美和美国市场。

　　全球并购数据服务商Dealogic提供的信息显示，2014年中国在西欧总投资超过220亿美元，是2013年投资总额的四倍。而中国化工集团收购倍耐力是中国在欧洲规模第三大收购。

　　就中企在欧洲的收购而言，法国、意大利和荷兰去年是最热门的国家。

　　中国的收购热潮覆盖了意大利电网运营商Terna和Snam、涡轮机制造商Ansaldo、豪华游艇制造商Ferretti，中国央行也对意大利蓝筹企业开展了一系列投资。此外，银行家透露，中国日上免税店和韩国乐天集团均已出价竞投贝纳通家族的世界免税店。据消息人士透露，麻烦缠身的意大利锡耶纳银行也在吸引中国企业对其收购。去年也有中国企业竞投意大利油服集团Saipem。

　　中国企业还出资3亿欧元买下了法国图卢兹机场49.99%的股份。法国度假酒店地中海俱乐部也被中企收入囊中。目前，复星正在与平安保险竞购位于德国柏林波茨坦广场的18栋大楼，目标价15亿欧元。

　　直至2011年之前，中国主要是欧洲投资的主要接受者。不过，另一方面，主权债务危机压低了欧洲资产的价格。一些政府不得不私有化，很多欧洲大企业也丧失了对潜在投资人“挑肥拣瘦”的底气。

　　2010年，中国买家将瑞典汽车制造商沃尔沃纳入麾下。后来，标致雪铁龙集团的大部分股份、法国的时尚大牌SonyaRykiel、希腊的PiraeusPort、意大利的披萨品牌PizzaExpress，以及来自英国的时尚界经典Aquascutum，都成了中国投资者的目标。

　　欧元贬值及经济恢复迹象，促使中国企业纷纷涌入欧洲市场。四大会计师事务所之一德勒的分析师称，欧元区资产价格低迷为“中国企业提供了大量投资机会”。

　　油价下跌提振欧元区经济增长，疲弱欧元促进出口，加之欧洲央行大规模的经济刺激政策，欧元区经济复苏的势头良好。

　　德勤宣称，欧洲制造业和科技行业最受中国企业青睐。另外，德国强大的工业基础具有较强吸引力，其发达的中型企业也为投资者提供诱人商机。

　　同时欧元区以外的英国也是中国的热门投资市场。截至目前，中国在英国的收购金额达13亿。伦敦房地产市场持续吸引中国投资浪潮。

　　由于经济放缓，中国公司可能相对不那么基金，不过它们也不大可能甘于人后。海通证券等证券公司已经开始利用股市上涨筹集的资金跟踪海外客户。最近还有迹象显示，对中国个人海外投资的限制有可能会放款，这将会进一步刺激海外投资热。今后将会看到更多的抄底交易。