每经记者 孙嘉夏 发自上海

　　“在上月23日的内部会议上，高层宣布将实行全员降薪，同时说到今年年底的时候，负债率会达到100%。”东方航空(3.98,-0.20,-4.78%,吧)一名参加了会议的员工向《每日经济新闻》记者透露。

　　当记者联系上述高层时，该高层向记者否认了年底负债率达到100%的说法：“没有说过这样的话，至于降薪，也是为了控制成本采取的措施。”

　　“作为国内三大航空公司之一，相对于其他两家，东航是受当年民航业重组拖累最深的。此外，东航在内部控制管理体系上也存在问题，这是造成东航现今窘状最重要的两条原因。”德邦证券分析师郑庆平这样向记者表示。

　　实行全员降薪

　　近日，东方航空(600115.SH)发布了今年三季度业绩预亏公告，预计公司今年1至9月归属于母公司所有者的净利润将出现较大亏损。

　　东航在业绩预亏公告中表示，业绩下降主要是由于今年三季度航空市场低迷，与去年同期相比，运输需求急剧下降，公司主要运营指标数据同比均出现大幅下降；而今年7月1日上调的国内航空煤油价格也导致公司运营成本出现大幅上升。此外，东航认为全球经济衰退迹象明显，航空需求下滑趋势短期内亦难以改变。

　　对东航的员工来说，坏消息还不止于此。“在上月23日召开的会议上，公司高层提到，到今年年底的时候，公司负债率可能会达到100%。同时，将实行全员减薪。”东航一名参加了会议的员工这样告诉记者。

　　截至今年上半年，东航负债率已高达95.23%，但在接受《每日经济新闻》采访时，该高层否认了这样的说法：“没有说过这样的话，至于降薪，这也只是为了控制成本所采取的措施。”

　　受累民航重组

　　虽然位列国内三大航空公司之一，但相对于国航、南航，东航的日子似乎总是过得更为“艰难”。

　　“东航现在的困局有它的历史原因，主要是受到当年中国民航业重组拖累的影响。”德邦证券分析师郑庆平认为。

　　在2002年的中国民航业重组中，东航一度被认为受益颇丰。当时，东航以国有资产划拨方式接收了西北航空、云南航空的资产和负债，借此获得了陕西、云南等收益良好的航线。但值得注意的是，当时西北航空和云南航空的资产负债率都超过了100%，并购完成后，东航凭空多出了上百亿元的债务，从此背上了巨额的债务包袱。其中，仅当时已连续亏损5年的西北航空就为东航带来了约80亿元的债务。

　　与此同时，国航“拿下”了西南航空，一家1999年利润率高达25.1%的航空公司。南航则联合了北方航空和新疆航空，2002年底，北方航空亏损6.7亿元、新疆航空亏损1.9亿元，但相对于资不抵债的西北航空和云南航空，国航与南航分得的地区性航空公司无疑资产更为优良。

　　而重组给东航带来的不仅是沉重的财务包袱，“重组以后，东航和被它兼并的公司磨合存在问题，双方产生了很多矛盾。而且由于和东航原本所拥有的机型不一致，还造成维修保养费用高企，这些都是不利的地方，也给东航带来了很大负担。”郑庆平分析说。

　　内部管理存在问题

　　相对于国航和南航，东航在各项运营指标上均存在不同程度的差距。

　　2007年，东方航空营业收入435.3亿元，国航为497.4亿元，南航为558.73亿元，东航在三者中最少。同时，东航2007年营运成本为376.54亿元，毛利率为13.5%；国航为403亿元，毛利率约19%；南航的营业成本为47.84亿元，毛利率约15.2%，东航同样是最低的。唯一“独占鳌头”的是管理费用占营业收入的比重，东航达到了4.77%，最低的国航仅为2.64%。

　　“这说明东航在内部管理上存在问题。”郑庆平向记者直言。管理存在问题的直接显现是，东航在各项技术指标上亦落后。东航2007年客座率为73.58%，南航为74.5%，国航则为78.5%。飞机平均日利用率方面，东航虽然比2006年增长了0.4个小时，达到9.8小时，但仍落后于国航的9.92个小时，领先于南航的9.41个小时。

　　“其实自返航门事件发生以后，东航的品牌美誉度已经有了下降。受到世界经济环境的影响，现在航空业的形势并不好，对东航员工来说，只有齐心协力，想尽一切办法节流，才能熬过去。”上述东航员工颇有些忧心地告诉记者。